호아낌 뜨레스 Joaquim Tres 1) [IDB 통합과 통상부, 선임전문가]
라틴아메리카와 카리브 지역 국가들은 2016년 단기적으로나 중기적으로 국내 경제 사회정책들에 영향을 미칠 만한 복잡한 경제 통합의 도전들과 직면하게 될 것이다. 각국의 서로 다른 영토, 인구, 경제적 특징, 제도적 발달 상황 및 정책의 다양성들로 인해 국가들은 서로 다른 방식으로 그러한 도전들을 맞이할 것이다. 지나친 단순화의 위험을 무릎 쓰고 논의를 전개해보자면, 라틴아메리카와 카리브 지역의 국가들은 다음의 두 부류의 경제상황에 속해 있다고 할 수 있다.
첫 번째 부류는 원자재 수출국으로 대부분의 남미의 국가들과 트리니닷 토바고(Trinidad & Tobago) 등이 이에 해당한다. 그리고 두 번째는 제조업과 서비스업이 경제의 큰 부분을 차지하고 있는 국가들로 카리브해 국가들과 중미를 포함한 멕시코 등이다. 지난 10년간 중국은 남미 국가들의 최대 교역 파트너였으며, 가장 저조했을 때 조차 남미 국가들과의 교역 규모로는 항상 3위 내에 위치 했다. 또한 중국은 남미 국가들로부터 원자재를 수입하고, 중국의 저렴한 가격의 공산품은 라틴 아메리카 지역에서 성장하는 신흥 중산층을 대상으로 수출하였다. 또한 최근에는 라틴아메리카 지역의 석유와 광산자원 개발 프로젝트에 자본을 투자하는 방식으로 두 지역의 교역이 확대되었다. 반면 미국은 라틴아메리카 에서 생산되는 공산품을 비롯한 서비스 산업의 최대 수출국이었다. 이와 더불어 미국 혹은 더 적게는 유럽으로 떠난 이민자들의 달러 송금 또한 라틴아메리카 국가들 수입의 주요 원천중의 하나가 되었다.
2016년 라틴아메리카 국가들은 경제 통합 관련 두 가지 주요한 문제에 직면하게 될 것이다. 그리고 이는 앞으로 수 년간의 라틴아메리카 경제 발전 양상의 변화를 가져올 것이며, 더불어 침체한 국제 경제에 따라 내적 성장 동력을 모색하기 위한 개혁을 추구하게 될 것으로 예상된다.
2016년 라틴아메리카 국가들이 직면할 주요한 문제는, 우선 석유를 비롯한 기타 원자재(주로 가스와 금속)가격의 폭락을 어떻게 대응할 것인가 라는 문제이다. 이러한 가격 폭락의 원인은 주로 중국경제의 둔화, 유럽연합 경제의 약세와 신흥시장의 불확실성과 화폐가치의 불안정성이었다. 2) 결론적으로 2016년의 라틴아메리카의 성장 전망치는 단지 0.2%로 합의되었는데 이는 남미 국가들 중 상당수가 지난 해 저조한 실적을 내었기 때문이다. 이를테면 브라질은 -2퍼센트 성장률을 보였고, 베네수엘라는 -7퍼센트 성장이라는 참담한 결과를 보였다는 사실에 주목해야 한다. 따라서, 평균 성장률이 드러내는 단순한 수치는 이 같은 중요한 현실과 차이를 나타내지 못하고 있다. 그나마 희망적인 국가들은 4.5퍼센트 성장률을 기록한 볼리비아, 그리고 3%대의 성장률을 기록한 페루, 콜롬비아와 파라과이 등이다. 중미는 평균적으로 4%대의 성장률을 보였고, 카리브해 국가들은 1.6%의 성장률을 보였다. 이러한 저성장 국면에서, 낮은 원자재 가격과 악화된 교역조건으로 인해 라틴아메리카 국가들은 이미 경상수지와 재정균형이 적자로 나타나려는 조짐이 보이고 있다. 이 같은 불리한 상황에서, 라틴아메리카의 대부분의 국가들은 지난 슈퍼 사이클 원자재 붐의 기간 동안 이루었던 경제적 사회적 성과들을 유지하기 위해 노력하고 있다. 당시의 원자재 붐을 통해 많은 라틴아메리카 국가들은 일자리를 창출하고, 가장 빈곤한 층을 대상으로 효과적인 사회복지 프로그램을 운영하여 빈곤 인구를 절반으로 감소시키는 쾌거를 이룩하였던 것이다. 2016년에는 중국이 국내 수요 진작과 원자재 의존성 탈피 정책을 추구할 것이고, 중미와 멕시코는 미국 경제의 역동성으로 인해 수출 효과를 누리게 될 것이므로, 남미국가들에게 2016년은 낮게 측정된 원자재 가격이 그들이 마주하게 될 “새로운 현실”로 이행되는 해가 될 것이다. 이러한 글로벌 맥락에서, 몇몇 국가들은 불가피하게 내수를 기반으로 한 성장을 추구하는 경제개혁을 시작하게 될 것으로 전망된다.
두 번째 주요 경제 통합의 도전은, 바로 미국이 거의 완전 고용에 도달한 만큼, 2015년 12월 미국 연준이 0.25%로 인상하고 2016년에도 계속 인상할 예정(0.75%까지)인 이자율에 대한 대응 정책이다. 그렇다면 라틴아메리카 국가들에 미칠 파장은 무엇일까? 한편으로는, 미국 달러의 강세는 공산품 가격의 하락을 가져올 것이며, 민간 영역의 채무는 연준 이자율 상승으로 인해 높은 이자를 지급해야 하는 상황에서 라틴아메리카 국가들의 자원을 빨아들이고 외국 자본의 직접 투자를 감소시킬 것이다. 다른 한편으로는, 미국 달러를 사용하는 일부 국가들을 제외한 라틴아메리카 국가들의 화폐 가치가 하락하면서 수입 가격의 상승을 가져올 것이다. 이는 중기적으로는 침체된 상품 시장 경제의 다양화를 시도해볼 수 있고, 제조업과 서비스업 분야를 활성 시켜 이미 중미와 멕시코가 그러하듯 대미 수출 확장의 기회를 엿볼 수도 있을 것이다.
이 모든 것들은 새롭기만 한 사실인가? 그렇지 않다. 대부분의 라틴아메리카 국가들은 이미 과거보다 훨씬 건전한 거시경제정책의 기반을 통해 2008년 재정 위기를 신속하게 극복하는 모습을 보여 주었다. 그러나 2016년에는 재정적으로 운신의 폭이 더욱 좁아질 것으로 보인다. 대부분의 라틴아메리카 국가들은 많은 달러 보유금과 감당할 수 있을 수준의 국채와 높은 민간 외채, 그리고 필요한 영역의 사회 프로그램을 효과적으로 운영하는 방식을 배웠다. 게다가 이들 국가들은 교역 대상국들과의 거래에서 유리한 조건으로 시장에 접근할 수 있는 합의를 이끌어 무역체제를 구축하였다. 무엇보다 이런 점들이 2016년 상품시장 가격의 하락과 미국 이자율 인상이라는 불리한 국제 정세를 헤쳐나갈 귀중한 자산이 될 것이라고 본다.
번역: 손현정(부산외대 중남미 지역원, 박사과정)
원문
Latin American and Caribbean (LAC) countries will face complex economic integration challenges in 2016 that will shape their domestic economic and social policy making in the short and medium terms. Due to the enormous differences in territory, population, economic endowments, institutional development and policy diversity, countries will face those challenges differently. With the risk of oversimplification, LAC countries can be broadly classified by two main economic characteristics: primary commodity exporters (mainly South America and Trinidad & Tobago); and countries in which manufacturing and services play a bigger role in their economies (Caribbean, Central America and Mexico). In the last decade, China became either the top or among the top three trading partners for South American countries, buying their primary commodities, exporting affordable manufactured goods for the growing middle classes and more recently providing finance mainly for oil and mineral investment projects. For the producers of manufactured goods and services the US was the main export market and they also received remittances from their migrants who work in North America and to a lesser extend in the EU. In 2016 LAC countries will face two main economic integration challenges that will shape economic development for the years to come and possibly will open the door to reforms to seek internal sources of growth due to a subdued international environment.
The main challenge for most LAC countries in 2016 will be how to face low and falling oil and other primary commodity prices (mostly gas and metals), mainly due to China’s slowdown, weak growth in the EU and emerging markets’ (EM) uncertainties and currency volatility. Overall, LAC growth in 2016 is projected to be only 0.2% dragged down by large South American economies; mainly Brazil (-2.0%) and Venezuela (-7.0%) but averages mask important differences. The bright spot there will be Bolivia (4.5%) followed by Peru, Colombia and Paraguay all around 3%. Central America is estimated to grow above at 4%, while the Caribbean will grow at 1.6. In this context of low growth, low commodity prices and deteriorating terms of trade, LAC countries are already feeling the current account deficits in their balance of payments and the fiscal adjustments. In this adverse environment, most countries are striving to protect the economic and social gains made during the super-cycle commodity boom that saw poverty halved due to job creation and effective conditional cash transfer programs for the poorest. 2016 will mean a transition to a “new normal” of lower commodity prices for resource-rich countries in South America as China deepens the focus on domestic consumption and moves away from commodity-intense investment, while Central American and Mexico’s exports will benefit from a dynamic US economy. In such global context, the beginning of economic reforms to boost domestically generated growth in several countries should be expected.
The second main economic integration challenge will be the policy responses to the US Federal Reserve interest rate hike in December 2015 (0.25%) and the prospect that it will continue in 2016 (0.75%) as the US is almost in full employment. What is the likely impact on LAC countries? On the one hand, the Fed hike is sucking resources away from LAC and reducing FDI flows, appreciating the US dollar which translates into low commodity prices and higher interest payments felt mainly by the indebted private sector. On the other, weaker LAC currencies are increasing import prices (except for countries that adopted the dollar), which in the mid-term may provide opportunities for diversification away from depressed commodity markets and for manufacturing and services sectors to strengthen their exports mainly to the US, with Central American countries and Mexico to benefit.
Is it all but news? No. Most countries have a much sounder set of macro-economic policy-making than in the past that showed its strength to quickly recover from the 2008 financial crisis. In 2016, however, there will be less fiscal space to maneuver. Most LAC countries also have larger international reserves, manageable sovereign debt levels but high private sector one, and lessons learned to manage targeted social programs effectively. Additionally, they have a trade architecture of trade agreements that gives many countries access to markets in preferential terms. These, among others, are assets to address the 2016 adverse global environment and initiate the transition to a new normal of low commodity prices and higher interest rates in the US.
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1) 워싱턴소재 미주개발은행(IDB) 통합과 통상부문, 선임전문가, 지난 15년간 볼리비아, 과테말라, 멕시코와 페루에서 경제개발분야 근무.본 논문에서 표출되는 저자의 견해는 오로지 저자의 의견이 반영된 것일 뿐이므로 IDB관리층과 국가대표들의 입장을 대변하지 않음을 밝혀둔다. / 저자 트위터아이디 @JoaquimTres
2) 유가는 2016년 여러 엇갈린 전망들 가운데 현재 배럴당 34불에 거래되고 있다.
